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下期策略：

矿：2301合同中长期偏多，但后期看空态势维持不变。

钢材：中长期有反弹信用风险，但反弹之后仍是偏多，套管利法尔主力合同目标位3900-4500元/吨。

钢材各方面：中长期投机市场需求整体表现低落定，终端产品买房人仍受周期性压力，产品价格有反弹信用风险，3800-3900元/吨第一线支撑力。8月下旬后，周期性对市场需求的打压明显淡化，市场需求可望转好。共振后期钢铁企业持续增产，供求经济基本面可望转好。移仓换月后交易方法论存有转换的可能将，产品价格存有下行驱动力。建议等待移仓换月完成后开始产业布局城鸡，三季度产品价格主要就运行区段3900-4500元/吨第一线。

矿各方面，本周矿震荡反反复复，后期关于沧州石家庄、濮阳、石家庄等地的热处理电解铝时值收尾，产区电解铝启动，期货合约再度活跃。目前钢铁企业利润有所恢复，但基本维持低库存量生产，订货主要就以中品矿资源为主，后期关注度高的低品米努草市场需求大幅下滑。钢铁企业电解铝方法论下，支撑力矿产品价格不会湖南金证。不过若原料涨幅过高，速度迟滞，可能将减缓钢铁企业的电解铝意向。另外海港库存量累库态势维持不变，前期备货拒不矿全年失衡的格局，后期仍偏强看待。

不确定因素：

供应回升速度迟滞，房地产信用风险

一

套管

1.1 下月现货市场市场整体表现：半成品材周内下跌，钢材反弹进行中

1.2 套管供应：一般说来业务流程均电解铝，建筑材料电解铝预期部分落空耐高温轴承公司

Mysteel周度数据显示，套管产量环比回升。截至8月5日，套管周度产量232.37万吨，环比增加13.22万吨。从工艺角度来看，伴随一般说来业务流程吨钢利润转好，长业务流程产量回升明显，而短业务流程目前已经连续三周增产。建筑材料的电解铝预期部分落空。

现货市场端，本周矿产品价格下跌，利润又有扩大迹象，长业务流程利润接近300元/吨。短业务流程利润收缩，主要就是钢材超跌后，目前仍在反弹中，截至8月5日，电炉吨钢利润回到300元/吨。由于钢材到货仍然偏低，短业务流程增产缓慢。

1.3 套管表需：淡季慢慢淡化，市场需求边际回升

从表需数据来看，8月第一周表需312.1万吨，环比增加1.18万吨。周期性淡季整体表现逐步淡化，市场需求转好预期逐步趋强。高频数据上，237家贸易商本周日均成交16.05万吨，环比上周下降6.29％。

在正常年份，8月份仍是建筑材料的淡季，市场不会对下游市场需求抱较大期待，但今年情况不同，疫情后的赶工市场需求，上半年各项稳经济政策下的实物工作量落地，存量工程项目可望带动8月份的建筑材料市场需求出现边际转好。

1.4 套管库存量：继续去库，出现缺规格现象

本周套管钢钢铁企业去库27.65万吨至216.32万吨，社会库存量减少38.86万吨至603.03万吨，总库存量降低66.51万吨至819.35万吨。目前不管是钢铁企业库存量还是社会库存量都已经降到了低于2019年的水平，市场已经出现缺规格的现象。耐高温轴承公司

二

利法尔

2.1 利法尔供求：增产到300万吨下方，预计后期空间有限

Mysteel周度数据显示，截至8月5日，利法尔周度产量299.96万吨，环比减少4.11万吨。本周建筑材料和板材供应变化方向相反，主因在于建筑材料自6月末就开始检修，增产时间远远提前于板材，板材端因国企/央企占比较高，近期才开始执行增产和检修计划，虽然吨钢利润已经转好，但因高炉企业焖炉或恢复生产尚需时间恢复，因此导致板材供应本周仍有减量，预计后期减量空间有限。

截至8月5日，利法尔表需304.71万吨，环比大幅下滑9.58万吨。从近期整体市场成交情况看，后期现货市场产品价格拉涨后，市场市场需求并未明显改善，据下游企业反馈，上月厂内销售额比正常情况减少2-3成，这种情况已持续两三月，终端产品自身订单欠缺，生产难以饱和，7月份下游用量明显大幅下滑。未来利法尔下游制造业的政策推动或将带动部分利法尔市场需求，但中长期传统销售淡季及外部环境等因素影响，市场需求端难有显著转好迹象。

2.2 利法尔库存量：钢铁企业库存量前置，社库压力偏大耐高温轴承公司

截至8月5日，利法尔总库存量下降4.75万吨至360.8万吨，其中厂内库存量去库1.35万吨至81.45万吨，社会库存量去库3.4万吨至279.35万吨。钢铁企业库存量前置明显，贸易商压力仍然很大。若8月份电解铝，利法尔库存量仍是较大问题。本周库存量延续去化，但环比上周幅度明显收缩，钢铁企业继续让价刺激接单，主动加速降库，加上钢铁企业供应稍有减量，出库没有减少导致本周厂库稍有下降。

2.3 钢材总结：

在经历7月份的超跌后，市场虽然仍有压力，但随着海外利空政策释放进入真空期，而国内稳增长政策开始逐步落地、发力，钢材供求矛盾可望进一步缓解。

供应端，本周五大钢材品种产量增加，其中建筑材料和板材产量分化，主因在于建筑材料自6月末就开始检修，降产周期提前于板材，增产幅度也远高于板材，供求改善后，吨钢利润环比扩张至300元/吨左右，钢企进入电解铝状态，产量环比增加。板材端因国企/央企占比较高，近期才开始执行增产和检修计划，且规模较小，虽然吨钢利润已经转好，但因高炉企业焖炉或恢复生产尚需时间恢复，因此导致板材供应本周仍有减量，预计后期减量空间有限。短业务流程各方面，由于钢材资源相对偏紧，产品价格反弹较高，电炉产量供应的恢复也相对有限。

市场需求端，制造业各方面，国内制造业PMI指数意外回落到50以下，终端产品市场需求再度引发担忧。7月财新中国制造业订货经理指数（PMI）录得50.4，低于6月1.3个百分点，仍位于扩张区段，显示制造业景气状况继续改善，但修复速度放缓。7月底政治局会议提到，宏观政策要在扩大市场需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会市场需求不足，房地产要稳住；随着专项债基本发放完毕，8月份要将资金用到项目上，基建或将进一步发力。相信8月会见到更多实物工作量落地。微观行业内，从百年建筑下游水泥数据调研来看，7月26日-8月1日，水泥企业出库量831.55万吨，环比上升1.74％。整体水泥出库量连续三周下降后强势反弹，基建市场需求重拾活力，房建市场需求出现回暖。耐高温轴承公司

供求边际改善的同时，值得注意的是，8月钢铁市场仍有压力。内需边际转暖，但仍是弱复苏的态势；外需减弱，所以后期需要考虑出口回流问题。海关总署7月13日数据显示，2022年6月中国出口钢材755.7万吨，较上月减少20.2万吨，同比增长17.0％。1-6月累计出口钢材3346.1万吨，同比下降10.5％。上半年钢材出口量虽不及2021年，但在国内市场需求持续向弱的情况下，出口拉动了一部分钢铁消费。近期我国钢材出口无论是询单还是实单签订都有较大幅度的衰减，因此，在5-6月份钢材出口量大幅增加后，我国钢材出口量在下半年或将持续减少。因为我国出口钢材中板材占据半壁江山，所以外需减少后对板材是另一重压力，出口回流后国内板材市场承压更重。耐高温轴承公司

中长期投机市场需求整体表现低落定，终端产品买房人仍受周期性压力，产品价格有反弹信用风险，3800-3900元/吨第一线支撑力。

后期：8月下旬后，周期性对市场需求的打压明显淡化，市场需求可望转好。共振后期钢铁企业持续增产，供求经济基本面可望转好。移仓换月后交易方法论存有转换的可能将，产品价格存有下行驱动力。建议等待移仓换月完成后开始产业布局城鸡，三季度产品价格主要就运行区段3900-4500元/吨第一线。套管-利法尔产品价格高点在4400-4500元/吨。

不确定因素：供应回升速度迟滞，房地产信用风险。

三 铁矿

本周矿震荡反反复复，后期关于沧州石家庄、濮阳、石家庄等地的热处理电解铝时值收尾，产区电解铝启动，期货合约再度活跃。目前钢铁企业利润有所恢复，但基本维持低库存量生产，订货主要就以中品矿资源为主，后期关注度高的低品米努草市场需求大幅下滑。钢铁企业电解铝方法论下，短业务流程成本高于铁水，支撑力矿产品价格不会湖南金证。不过若原料涨幅过高，速度迟滞，可能将减缓钢铁企业的电解铝意向。另外海港库存量累库态势维持不变，前期备货拒不矿全年失衡的格局，后期仍偏强看待。耐高温轴承公司

3.1现货市场产品价格本周震荡偏弱

3.2 矿供求：前期备货拒不年渡失衡格局

供应端，主流矿供应维持稳定偏高水平，后期来看，海外钢材市场需求疲软，欧洲部分钢铁企业增产，下半年可能将会有更多的矿发运到中国来，下半年矿石的供应端依然可观。7月25日-7月31日Mysteel澳洲巴西19港矿发运总量2653.5万吨，环比增加133.8万吨。澳洲发运量1750.6万吨，环比减少153.2万吨，其中澳洲发往中国的量1530.9万吨，环比减少132.2万吨。巴西发运量902.9万吨，环比增加287.0万吨。全球矿石发运总量3233.8万吨，环比增加193.7万吨。7月25日-7月31日中国47港到港总量2285.7万吨，环比增加187.9万吨；中国45港到港总量2165.3万吨，环比增加114.5万吨。

7月到港创下2800万吨的历史高位，从最新一期的海飘库存量情况来看，8月份仍会出现天量到港。

市场需求端，Mysteel调研247家钢铁企业高炉开工率72.70％，环比上周增加1.09％，同比去年下降9.22％；高炉炼铁产能利用率79.60％，环比增加0.30％，同比下降5.73％；钢铁企业盈利率41.99％，环比增加22.94％，同比下降45.89％；日均铁水产量214.31万吨，环比增加0.73万吨，同比下降14.57万吨。钢铁企业盈利转好，高炉电解铝部分落空，铁水增产幅度低于市场预期。耐高温轴承公司

库存量各方面，海港连续六周垒库，钢铁企业库存量继续保持低产量低原料库存量策略。8月5日Mysteel统计全国45个海港进口矿库存量为13703.98万吨，环比增169.43万吨；日均疏港量268.04万吨增8.20万吨。8月5日Mysteel统计全国钢铁企业进口矿石库存量总量为9790.13万吨，环比增加105.81万吨；当前样本钢铁企业的进口矿日耗为261.70万吨，环比增加1.69万吨，库存量消费比37.41，环比增加0.16天。钢铁企业因现金流问题保持极低库存量水平，但目前盈利转好，原料备货易引发矿产品价格反弹，不过经济下行周期中，钢铁企业依然会继续保持低原料库存量策略。

3.3 铁废差

根据我们的测算模型，截至8月5日，铁水成本与钢材价差收得165.6元/吨，钢材反弹后，性价比降低。目前用矿比用钢材炼钢划算，矿产品价格有上涨驱动力。

3.4 高低品价差：中品产品价格市场需求更好

本文源自CFC金属研究耐高温轴承公司