简述：综观10月末，上旬建筑物钢价已经开始收紧，现货市场产品价格渐渐向期货产品价格紧邻，制造钢铁民营企业净亏损振幅渐渐加强，平均值净亏损150元/吨，当中西南地区钢铁民营企业净亏损极为轻微，达至了300元/吨的水准，而那个净亏损振幅与6月末回授出现前的振幅类似于。

11月末建筑物废钢经济基本面怎样演进，产品价格怎样诠释？本栏试著透过下列视角展开预测阐释。

一、10月末全省焦炭销售价格强势上涨

统计数据作者：炭素统计数据

10月末亚洲地区建筑物钢价强势上涨。止10月31日，主要就卫星城焦炭全省销售价格3883元/吨，月环比上涨287元/吨，月内低点4201元/吨，月内低点3883元/吨。

主要就卫星城上海、深圳、上海产品价格皆强势上涨，两城焦炭产品价格月环比依次上涨360元/吨、320元/吨和520元/吨。

止10月31日，Mysteel炼焦煤成分股收红162.16，月环比上涨5.98%，年环比上涨27.13%；Mysteel焦炭产品物价成分股收红153.27，月环比上涨7.13%，年环比上涨27.70%；Mysteel铜线产品物价成分股收红168.68，月环比上涨5.77%，年环比上涨26.17%。

二、制造主动性上升 出口量微幅市场波动

1、利润率轻微膨胀 民营企业废钢价格显著大幅下滑

统计数据作者：炭素统计数据低温轴承供货商

受利润率逐步上升影响，亚洲地区建筑物废钢制造民营企业废钢价格有所大幅下滑。以焦炭为例，分区域来看，除华中废钢价格显著增加外，其余区域废钢价格环比均出现显著大幅下滑，华北废钢价格环比大幅下滑振幅最大，为14.29%。年环比来看，全省建筑物废钢制造民营企业废钢价格仍较去年同期显著上升。

止10月31日，焦炭废钢价格为49.84%，月环比大幅下滑1.31%，年环比大幅下滑6.23%；铜线废钢价格为58.58%，月环比大幅下滑2.96%，年环比大幅下滑4.14%。

分工艺来看，长流程民营企业焦炭废钢价格环比上升1.38%，短流程民营企业焦炭废钢价格环比大幅下滑1.18%；长流程民营企业铜线废钢价格环比大幅下滑2.74%，短流程民营企业铜线废钢价格环比大幅下滑4.76%。

2、检修期结束，出口量微幅增加

统计数据作者：炭素统计数据

中旬过后，部分钢铁民营企业检修结束，出口量有所恢复，振幅有限。分区域来看，以焦炭为例，除东北、西北、华东外，其余四大区域螺纹出口量环比均出现增加，当中华中区域增幅最为显著，为4.50万吨。

分工艺来看，长、短流程民营企业焦炭出口量均环比增加，铜线出口量均环比上升。年环比来看，全省建筑物废钢出口量高于去年同期水准。

止10月31日，焦炭周出口量为305.02万吨，月环比增加2.34万吨，年环比增加14.46万吨；铜线周出口量为135.13万吨，月环比减少0.24万吨，年环比增加2.69万吨。低温轴承供货商

分工艺来看，长流程民营企业焦炭出口量月环比增加5.65万吨，短流程民营企业焦炭出口量月环比上升3.31吨；长流程民营企业铜线出口量月环比增加0.09万吨，短流程民营企业铜线出口量月环比上升0.33万吨。

三、建筑物废钢总库存进一步上升

1、假期影响 厂内库存先增后降

统计数据作者：炭素统计数据

受十一小长假影响，厂内库存整月呈现先增后降态势，整月去化振幅尚可，环比略有增加。分区域来看，除东北、华北、华中外，其余四大区域厂内库存环比均有显著上升，当中西南地区厂内库存环比降幅最大，为0.94万吨。

止10月31日，Mysteel统计建筑物废钢钢铁民营企业库存总量为276.13万吨，月环比增加3.54万吨，环比上升67.79万吨；当中焦炭库存200.51万吨，月环比增加3.39万吨，年环比上升59.88万吨；铜线库存75.62万吨，月环比增加0.15万吨，年环比上升7.91万吨。

2、市场避险情绪升温 社会库存进一步去化

统计数据作者：炭素统计数据

10月末市场避险情绪升温，库存进一步上升，降幅环比扩大。分区域来看，除西北、华北以外，其余五大区域社会库存环比均出现显著上升，当中华东降幅最大，为21.70万吨。低温轴承供货商

Mysteel统计建筑物废钢社会库存总量为510.05万吨，月环比上升57.32万吨，年环比上升184.56万吨；当中焦炭库存419.07万吨，月环比上升36.31万吨，年环比上升139.06万吨；铜线库存90.98万吨，月环比上升21.01万吨，年环比上升45.50万吨。

综合厂内库存和社会库存来看，尽管出口量有所增加，但是整体供需经济基本面依旧良好，库存仍可保持一定的去化力度。Mysteel统计建筑物废钢整体库存总量为786.18万吨，月环比减少53.78万吨，年环比上升252.35万吨。

四、Mysteel全省日均成交量环比显著回升

统计数据作者：Mysteel废钢事业部

具体来看，除华中、西南以外，其余五个区域成交量环比显著上升，当中西北区域降幅最大，为53.13%，整体需求水准不及预期。年环比来看，七大区域成交量均显著大幅下滑。

Mysteel统计10月末全省日均成交量为15.69万吨，月环比大幅下滑12.83%，年环比大幅下滑10.82%。

五、钢铁民营企业成本略有上升，制造销售利润率微薄

统计数据作者：炭素统计数据

铁矿石产品价格强势上涨，焦炭持稳，钢铁民营企业制造成本略有上升，但建筑物钢价跌幅更大，部分制造民营企业出现净亏损。低温轴承供货商

止10月31日，高炉厂焦炭制造成本为3899元/吨，电炉厂制造成本为3743元/吨，当前市场焦炭销售销售价格为3883元/吨，当中高炉厂制造焦炭平均值利润率-16元/吨，电弧炉民营企业制造焦炭平均值利润率为156元/吨。

六、总结

全球用钢需求环比上升 亚洲地区钢铁民营企业营收环比上升

10月17日，国家能源局回应能源供应紧张等问题，将充分发挥煤炭的压舱石作用和煤电的基础性调节性作用，大力提升油气勘探开发的力度，力争到2025年亚洲地区能源的年综合制造能力达至46亿吨标准煤以上的水准。

10月19日，世界钢协研究报告显示，被广泛视为经济晴雨表的钢需求2022年将上升2.3%。欧盟今明两年钢消耗量料都将萎缩；俄罗斯明年的钢消费量也可能上升约10%；全球需求预计将在2023年略有回调。

10月31日，中国钢铁工业协会召开三季度信息发布会表示，前三季度会员钢铁民营企业实现营业收入48667亿元，环比上升9.27%；利润率总额928亿元，环比上升71.34%，降幅较大与去年基数偏高有关。

亚洲地区建筑物废钢经济基本面大体稳定

从10月末建筑物废钢消费来看，整体废钢销售压力并不大，产品价格的走跌与经济基本面关系不大，主要就是由于市场信心没有恢复，是情绪面上的追跌导致的现货市场产品价格持续收紧。而情绪主要就是放在产业链中游贸易商的拉涨情绪不强，首先一方面是由于贸易商的库存较少，第二点是贸易商的心态偏谨慎，订货意愿不佳。低温轴承供货商

从经济基本面来看

1、钢铁民营企业出现净亏损 出口量将有所上升

11月钢铁民营企业净亏损加剧或导致出现计划外的减产，截至10月底，东北有两个钢铁民营企业四座高炉展开检修，而且复产时间点待定。总体来看，钢铁民营企业净亏损加强的情况下，后期建筑物废钢的供应会呈现出一个曲线上升的趋势，11月末或呈现供应压力逐步缓解的形势；

2、焦炭消费存好转预期

10月房地产销售环比持续恢复，但提供的钢需空间有限，而基建赶工和新开工则相对坚挺，托底建筑物废钢消费，所以目前市场上整体需求状况并没有很差相比之下，当前市场情绪过于悲观，目前市场产品价格的回落已经导致部分钢铁民营企业出现了较深的净亏损。预计11月末消费或比市场所预期要好。

3、库存拐点将延迟到来

目前建筑物废钢的库存基数不高，这也导致10月下旬去库的振幅不大，而去库振幅收窄并不代表需求不行；

从市场来说，月底部分地区出现规格短缺的情况，贸易商情绪偏差导致在市场缺规格的情况下不愿意补库，而11月末有赶工的预期，而这部分延后的需求或导致11月末建筑物废钢库存出现持续的上升。低温轴承供货商

前期市场认为在持续的高供给下库存或将提前迎来累库的拐点，但目前来看，在高供给的现状或会随着净亏损扩大渐渐缓解，所以累库的节奏或又继续向后推迟。

综合来说，11月前期建筑物钢价或出现一个寻底过程，而后期随着供需压力的缓解，消费有期待的空间，所以可以预计建筑物钢价短期底部震荡，中期有回调的预期，但回调空间将受到季节性回落的压力掣肘。