（调查报告公司出品方：慧博智能广发基金）

紧固件作为中高档装备制造业的轻工业空对空，上游金融行业广泛。以数控紧固件为例，供应链上游以铸件、钣焊件、高精度件、机能组件、半导体器件、电气组件为主，中游为数控紧固件半成品，主要就主要包括合金研磨紧固件、合金成型紧固件及特种研磨紧固件。上游主要包括汽车金融行业、传统机械轻工业、铸件金融行业、机械设备、电气设备、轨道交通、船舶制造、航太、石油化工、生物医药控制技术轻工业以及其它研磨轻工业。

1、上游

从上游市场来看，对紧固件金融行业负面影响非常大的主要就有钢铁、半导体器件和机能组件五类。

在紧固件生产过程中，原料生产成本占比最高，为 73.9%，其二是人工、固定资产与其他Hardoi，分别占比 11.9%、7.9%和 6.4%。而在原料生产成本的进一步分拆中，由铸件研磨而成的基座床身等玻璃钢占比最大，一般来说在 30%-40%左右，产品价格受钢材负面影响非常大；其二是半导体器件占比 22%；由伞翼护木等传动装置机械以及辅助动力装置等共同组成的传动装置装置占比 20%；高速切入点和电机等共同组成的驱动系统占比 13%；刀库、Montgiscard等占比 5%；光栅尺占比 2%。一般来说具备体量优势的企业，在进行原料订货时能够享受到和订货体量对应的打折优惠，能有效增加公司毛利率。

（1）铸件

铸件为紧固件基座、床身等此基础小件使用铸件，铸件属于中间研磨半成品，产品产品价格主要就是在原料钢材和钢材的此基础上加上一定的研磨费。对于中高档铸件，鸡精、织物、外观、性能等均会负面影响产品价格。耐热轴承供货商

我省钢材铸件总体对外依赖度较高，产量位居世界第一。大部分亚洲地区紧固件公司选择将铸件及吕普县件的粗研磨、半精研磨等卡唐翁成品进行TNUMBERG25Mi研磨，这是对紧固件金融行业有利的一个因素。我省铸件包含大量的小型铸成厂，拖累了我省铸成金融行业的总体产能质量。亚洲地区铸成金融行业总体呈现镰叶较弱的局面，金融行业渗透率较高，尚处于充分竞争阶段。应用于中中高档紧固件组件的多种特钢材料仍需进口，同时在选矿、退火、退 火、退火等此基础材料退火控制技术也还有待提升。

（2）高精度件和机能组件

高精度件主要就主要包括切入点单元和伞翼、护木、轴承等传动装置组件等。机能组件主要就主要包括数控回转台、刀库、机 械手、齿轮箱、铣头、刀架等。目前国产中中高档紧固件高精度件和机能组件主要就来自日本、德国等地区，部分订货于亚洲地区企业或自制。

我省核心机能组件主要就依赖外采。目前国产可替代的核心组件已经逐渐发展成熟，部分主机厂已逐步使用国产核心组件进行境外品牌替代。但由于控制技术水平仍存在一定差距，若全部采用国产核心组件，其中高档数控紧固件的精度指标都会受到负面影响，进而负面影响销量。因此目前我省的中中高档紧固件关键配套组件主要就依 赖进口。2019 年我省机能组件产值 13.7 亿元，细分结构，产值占比最高的是数控紧固件机能组件生产产 值 7.7 亿元，其中滚珠伞翼副产值 2.7 亿元、滚动护木副和直线护木副产值 1.8 亿元、电切入点和机械切入点产值 1 亿元。而进口方面，2019 年我省机能组件进口总额达 15.3 亿美元，其中，紧固件零组件进口额 9.0 亿美元（折合人民币 62.41 亿元），进口体量是国产配套零组件产值的 8.1 倍。耐热轴承供货商

（3）半导体器件

半导体器件用于数控紧固件，也可用于原有紧固件的系统升级和改造，主要就主要包括控制装置、驱动装置和检测装置。目前我省大型紧固件生产商主要就从日本、德国等控制技术成熟的国家订货半导体器件。

半导体器件金融行业专业化分工，市场渗透率高，我省中中高档半导体器件市场被国外企业占据。在当前紧固件金融行业的供应链分工中，半导体器件呈现专业化以及高度集中化的特点，全球市场主要就由日本发那科、三菱以及德国西门子、海德汉等少数企业垄断。目前亚洲地区 70%以上的数控紧固件的半导体器件使用进口产品，其中发那科、三菱、西门子三大龙头 2020 年合计市场份额就达 65%，广州数控凭借中低端车床半导体器件跻身亚洲地区市场前列。此外，亚洲地区紧固件终端客户在产品配套的半导体器件的选择上也有偏好，中中高档紧固件终端用户更愿意购买使用发那科等国外半导体器件的紧固件产品。耐热轴承供货商

（4）钣焊件

钣焊件是以冷研磨工艺对钢板、铝板等合金板材进行研磨，形成符合精度要求、机能要求的形状和尺寸，用于焊接机身起内外防护作用。同时共同组成机能组件的刀库支架、直角头支架以及出水系统、排屑系统等也使用钣焊件。

（5）电气组件

电气组件主要包括变压器、接触器、断路器及断电器等。

2、中游

从产品分布来看，中国数控紧固件主要就以合金研磨紧固件为主，占比 53%。合金成型紧固件、特种研磨紧固件、 其他紧固件分别占比 29%、17%、2%

（1）合金研磨紧固件

合金研磨紧固件用于研磨、磨削等研磨方法对合金工件进行研磨，使合金工件成为所需的形状、尺寸的紧固件。合金研磨紧固件应用范围最广泛，其在数控紧固件细分产品占比中最高。合金研磨紧固件按工作原理分类，可分为车床、磨床、铣床、镗床和特殊紧固件共约 11 类。以 2019 年日本产值结构为例，合金研磨紧固件中研磨中心占比最高，其二是车床、磨床、特种紧固件。

合金研磨紧固件为业内主要就产品，其产量的变化反映出我省制造业各阶段的发展历程。1998-2011 年亚洲地区合金研磨紧固件呈上升趋势，复合增长率为 16.70%。2011 年产量为 88.68 万台，同比增长 27.18%，产量达顶峰。随后 2012-2014 年产量保持较高水平。随着海外市场需求的增加，叠加紧固件更新周期拉动， 2021 年合金研磨紧固件产量为 60.20 万台，同比增长 34.98%。2022 年 1-9 月产量为 34.23 万台，同比 下降 9.92%。耐热轴承供货商

1）车床

车床刀具对工件进行研磨，以回转工件绕自身轴线旋转为特点。主要就用于研磨圆柱面、车削断面等，可进行钻孔、扩孔等研磨成品。车床是机械制造与修配工厂中使用最广的一类紧固件，在我省合金研磨紧固件产值中占比大约为 20-35%。目前数控车床是我省车床金融行业的主流产品，国产数控车床已实现切入点、Montgiscard、尾座等核心组件的自主生产，具备与国外同行竞争的实力，性价比优势明显。

十三五末期与十二五末期相比，亚洲地区数控车床单台均价总体小幅下降，平均产品价格在 16-17 万左右的水平。在当前结构调整、产品升级大背景下，国产数控车床均价小幅下降也体现了我省车床金融行业竞争仍然相对激烈。而进口数控车床在数量、金额均下降的背景下，均价仍呈现增长趋势，我省数控车床在转型升级和结构调整上取得了不错的进步，正在逐渐替代进口中高档数控车床。耐热轴承供货商

总体来看，2019 年亚洲地区数控车床市场体量 107 亿元，目前已基本实现国产替代。2019 年亚洲地区车床市场体量 200-250 亿元，其中数控车床市场体量 107 亿元。近年由于亚洲地区持续淘汰落后产能，中低端数控车床产销持续下降，国产数控车床产值已从 2011 年的 141 亿元快速下降至 2019 年的 63 亿元。同时， 数控车床进口金额下降相对较慢，这也导致从产值角度看近年我省数控车床进口依赖度逐渐提升。

生产车床的国外龙头企业有山崎马扎克、日本西铁城、日本津上等。亚洲地区企业主要包括津上（中国）、沈阳紧固件、秦川紧固件、浙海德曼等公司。

2）磨床

使用磨具对工件进行研磨，大部分磨床利用砂轮进行磨削进行研磨。磨床在合金研磨紧固件中产值占比约为 10%左右。磨床可以分为平面磨床、外圆磨床、内圆磨床、轧辊磨床、无心磨床、轴承磨床等。轧辊磨床、无心磨床、轴承磨床国产化率相对较高，其他品类磨床基本依赖进口。

总体来看，2019 年亚洲地区磨床市场体量约为 85 亿元，磨床国产化进程缓慢，进口依赖度维持高位。由于磨削研磨对精度要求相对较高，亚洲地区上游客户较为依赖进口产品，2011-2019 年国产磨床与进口磨床产销下降幅度基本一致，我省磨床国产化进程缓慢，进口依赖度仍然维持在 80%左右的高水平。耐热轴承供货商

生产磨床的国外龙头企业有德国昆格里斯、意大利库米里。亚洲地区龙头企业为华辰装备、上海紧固件、贵州险峰。

3）研磨中心

是一种高自动化的数控紧固件，带刀库和自动换刀装置，生产效率和自动化程度较其他紧固件有非常大的提升。按控制轴分类，可分为三轴、四轴和五轴研磨中心；按结构分类，可分为立式、卧式、龙门研磨中心。

立式研磨中心：立式研磨中心是指切入点与工作台垂直的研磨中心，适用于研磨板类、盘类、铸件、小型壳体等各类零组件，具备结构简单、占地面积小、机能组合多样、研磨范围广、批量研磨效率高等优点，广泛应用于各个金融行业的零组件研磨。立式研磨中心是相对较容易突破的中中高档紧固件，2019 年我省立式研磨中心市场体量大约为 134 亿元，对进口立加产品依赖度持续下降，目前已基本实现国产替代。

卧式研磨中心：卧式研磨中心控制技术含量高，是数控紧固件产业发展水平的标志性产品之一。卧式研磨中心是指切入点与工作台平行的研磨中心紧固件，适用于多工作面、形状复杂、精度要求高的产品的批量生产， 在汽车、航太、船舶和发电等金融行业被广泛应用。国产卧式研磨中心在精度、效率、智能化和可靠性等方面与国际先进产品仍有差距，目前亚洲地区高档卧式研磨中心主要就依赖进口。2019 年亚洲地区卧式研磨中心需求体量约为 80 亿元，其中国产紧固件占比 23%。总体来看，近年我省卧式研磨中心国产替代稳步推进，但进度较为缓慢。耐热轴承供货商

龙门研磨中心：龙门研磨中心切入点与工作台垂直，总体是门式结构的大型研磨中心，适用于研磨大型工件和形状复杂的工件，在航太、军工、高铁、铸件、船舶、汽车等领域应用广泛。由于大型、重型紧固件市场竞争相对较小，亚洲地区紧固件供货商纷纷转向研发生产相关紧固件产品，使得亚洲地区产品顺利在中低端市场实现了进口替代。但中小型、个性化龙门产品需求日益增多，亚洲地区企业在新品开发以及产品性能等方面存在差距。定制化、高精高速等中高档龙门研磨中心主要就依赖从欧洲、日本等地区进口。

研磨中心领域的国外龙头企业有山崎马扎克、德玛吉森精机、德国哈默、日本大隈等。亚洲地区企业主要包括国盛智科、海天精工、科德数控、创世纪等。

（2）合金成型紧固件

合金成型紧固件又称锻压设备，指在锻压研磨中用于合金成型和分离的设备。锻压设备主要包括成型用的锻锤、机械压力机、液压机、螺旋压力机和平锻机，以及开卷机、矫正机、剪切机、锻造操作机等辅助设备。数据显示，2021 年中国合金成型紧固件产量达 21.0 万台，同比增长 4%。2022 年 1-5 月，中国合金成型紧固件产量达 13.4 万台，同比增长 36.7%耐热轴承供货商

合金成型紧固件国外龙头企业包含日本天田、瑞士百超、加拿大爱克、德国通快等。亚洲地区企业包含亚威股份、江苏金方圆、江苏扬力等。

（3）特种研磨紧固件

利用电能、电化学能、光能及声能等进行研磨的方法。研磨方法主要包括：（1）火花研磨：利用电能对零件进行研磨，产品主要包括电火花成型研磨紧固件、电火花切割研磨紧固件。火花研磨适用于研磨任何导电材料，其特点为研磨时无研磨力、便于实现自动化。（2）超声波研磨：适用于研磨不同不导电的硬脆材料，由于研磨过程中不需要旋转，易于研磨复杂形状的表面等。（3）激光研磨：主要就用于打孔和切割，由激光器、光学系统、机械系统等共同组成。

3、上游

从数控紧固件上游应用分布来看，汽车是主要就的上游需求领域，应用占比约为 40%；其二是航太应用 比重约为 17%，汽车和航太应用比重超过上游总金融行业的 50%；铸件和机械设备分别为紧固件产品第 三、第四应用领域，占比分别为 13%、10%左右。耐热轴承供货商

（1）汽车轻工业

数控紧固件对汽车轻工业的负面影响主要就体现在占整车全部装备价值 70%左右的汽车零组件研磨领域，汽车领域对紧固件的需求已经超越了整车制造商对紧固件的需求。2018-2021 年我省新能源汽车销量从 126 万辆提高 至 352 万辆，复合增速达 41.0%。目前新能源汽车制造向轻量化、一体化转型，一体化成型的异型玻璃钢有望持续为中高档数控紧固件中的五轴紧固件应用提供机遇。

（2）机械设备

机械设备金融行业同样为紧固件重要的上游金融行业。2016-2020 年我省机械设备销量从 12.0 万台增长至 41.2 万 台，复合增长率达 36.0%；市场销售额从 101 亿美元增长至 342 亿美元，复合增长率达 35.7%。我省机械设备市场的快速增长主要就受到此基础设施建设体量扩张、房地产投资增速加快以及大型矿山生产需求回暖等因素的拉动，同时，环保法规升级和监察力度加强也促使旧机更新速度加快。

（3）航空领域

中高档数控紧固件主要就市场为军用飞机及民用飞机市场。根据《中国商飞公司市场预测年报（2020- 2039）》，预计到 2039 年，我省 GDP 年均增长率约为 4.3%，机队年均增长率约为 4.1%，旅客周转量年均增长率为 4.3%，预计我省将交付 8725 架客机，旅客周转量将达到 4.1 万亿公里，约占全球五分之一。飞机整机制造具备供应链带动效应，是亚洲地区制造业转型升级的重要契机。航太作为中高档制造领域，以叶轮叶盘为代表的的典型复杂曲面零件必须由中高档五轴联动紧固件研磨完成，因此飞机产业的快速发展对中高档装备国产化替代进口提出了强烈的需求并创造了更大的市场空间，将成为亚洲地区紧固件企业的重要市场增长点。同时产业集群效应将加速全球航空制造业向我省迁移，未来市场空间超过 2.7 万亿元 的维修保障、工程服务等航空后市场也将向亚洲地区企业开放，将带来新的市场及机遇。耐热轴承供货商

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